Die Eigentümerstruktur deutscher Aktiengesellschaften

Moderne Aktiengesellschaften (AG) bedürfen für ihr Wachstum eine erhebliche Menge an Kapital. Die Deckung dieses Bedarfs führt zur Bildung von Publikumsgesellschaften, was wiederum verantwortlich ist für eine Transformation der Eigentümerstruktur und das wiederum führt zu einer Trennung von Eigentum und Verfügungsmacht. Dies kann zu Konflikten zwischen dem Management und den Aktionären führen, da dem Management zum einen zur Führung des Unternehmens notwendige Verfügungsrechte über das Kapital der Aktionäre eingeräumt werden und zum anderen können Interessenskonflikte zwischen Manager und den Eigentümern entstehen. Zudem können Interessenskonflikte zwischen Aktionären entstehen, wenn zum Beispiel ein Aktionär durch seinen Einfluss auf das Unternehmen gewisse Vorteile hervorbringen kann, die ausschließlich ihm zugutekommen, und wird infolgedessen die damit verbundene Schmälerung des Unternehmenswerts von allen Aktionären getragen, kann das zur Ausbeutung der anderen Aktionäre führen. Diese Problematik ist auch unter dem Begriff ‚Principal-Agent-Konflikt' bekannt und die Konflikte verursachen sogenannte ‚Agency-Kosten', die sich im Unternehmenserfolg niederschlagen. Die Ausgestaltung der Eigentümerstruktur ist demnach relevant für den Erfolg eines Unternehmens und deshalb untersucht diese Arbeit den Zusammenhang zwischen Eigentümerstruktur und Unternehmenserfolg.